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责任编辑：陈平来源：中信证券核心观点近期针对民办教育政策并无新的增量信息，我们认为无需过度恐慌，静待正式的政策文件出台。方向上与此前信息及判断一致：K9趋严、K12培训规范、高教、职教符合职教发展方向而受益，建议相应配置。▍事项：9月3日港股教育板块大幅下跌，其中天立教育、睿见教育下跌近20%。我们判断主要系市场对政协委员关于“杜绝民办教育以VIE架构境内外上市”的建议产生恐慌。我们关注到今日微信自媒体“民办教育领军”发布中国人民大学校长刘伟在政协会议上的发言，其中提及“杜绝民办教育以VIE架构在境内外上市”。相关内容来源于人民政协报对2019年8月27日政协第十三届全国委员会常务委员会第八次全体会议的报道，刘伟委员进行主题为“民办教育健康发展既需要分类管理，更需要系统施策”的发言，刘伟委员建议：“应当对民办教育加强引导和监管，避免盲目引入国外教材、评价标准和教育理念，杜绝民办教育以VIE架构（‘协议控制’）在境内外上市，维护我国教育主权、文化与意识形态安全。”而中国政协官网对人民政协报相关报道进行转载时并未提及VIE架构相关内容。因此我们判断，相关内容仅为刘伟委员的个人建议，并非相关部门正式文件或者精神。

报告还评价了各经济体将教育投资和研发支出转化为高质量创新成果的能力，其中瑞士、卢森堡和中国位列前三。在全球“最佳科技集群”排名中，日本的东京-横滨地区和中国的深圳-香港地区分列前两位。而美国的创新热点地区数量最多，总共为26个。据悉，2018年全球创新指数对全球126个经济体的创新能力进行了量化评估，评估指标包括知识产权申请、移动应用创新、教育支出和科技出版物等80项。

目前KDJ有死叉，MACD也是死叉，短线留意布林线中轨1534.7附近支撑，若失守该支撑，则金价可能会进一步试探布林线下轨1523.49附近支撑，隔夜低点1528.52和本周低点1525.11附近也分别存在一些支撑。若金价坚守布林线中轨支撑，并顶破布林线上轨1546.75附近阻力，则有望打开新的上涨通道。综合来看，今日操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方短期重点关注1548-1550一线阻力，下方短期重点关注1524-1527一线支撑。

另一个问题则是，参与*ST天化重整事宜，泸天化集团需拿出6.882亿元的现金，资金问题如何解决？对此，*ST天化公告称，泸州工投将向泸天化集团提供总额7.8亿元的资金支持（包括但不限于增资、借款等方式），用于支付本次权益变动所需部分资金。泸州工投为泸州市国资委旗下公司，后者持有其94.29%的股权。截至2018年6月末，泸州工投资产总额243.80亿元，流动资产71.27亿元（其中货币资金14.12亿元），净资产78.32亿元。

进一步而言，支持货币稳定和货币政策传导性其中一个安排就是，任何一家支付机构都应该有100%的备付金，这一定程度上也是参考了香港回归时的做法。香港1997年回归之前，有两个发钞银行，即汇丰银行和渣打银行，香港货币当局即香港金管局并不直接发钞票；后来因为香港回归祖国，中国银行加入发钞的行列。实际上这就是商业银行在发钞，但是中央银行是有管理的。其中，一个重要管理手段就是，每发行7.8港币必须交付1美元作为备付证明书。当然，这么做也有类似的其它方面考虑，也就是说，发行机构并不能像十九世纪二三十年代的“野猫银行”那样，而是有约束的。

工银瑞信发售的这只科技创新3年封闭式基金，是可以参与战略配售的（俗称打新）。但是投资者在3年内是不能赎回的，流动性需求大的基民还是不要碰了。富国的科技创新灵活配置基金，是唯一的灵活配置科创基金，股票范围是0-95%。逻辑上来说，可能会出现当科创板表现超预期时，富国科创混合可能涨幅会略低于同类型基金，但是当科创板表现不及预期时，富国科创混合可能跌幅也会略低于同类型基金的情况。